这个五一假期果真是“报复式出行”啊，感觉哪里都是人。

假期前三日，全国铁路旅客发送量比2019年提升22%，国内客运航班架次也比2019年提升17%。热门景点接待旅游人数大幅提升，各景点日均接待旅客达到2019年的110%-120%。出行人数虽然是超过了2019年，但是旅游消费恢复力度不如客流量恢复力度，只恢复到2019年的90%-100%。

(资料图片)

以上只是我在网上搜集的各景区数据，要看最准确的整个旅游大盘数据，还得是官方的数据。不过我等半天了都还没更新，只好先把历史数据给大家列出来，回头再补上最新的数据。

PS：因为这几年统计口径经常发生变化，所以同比增长数据直接采用官方数据，而不是我计算得来。比如2019年旅游总收入是1176.7亿元，对比2018年应该增长35%，官方按可比口径得出是16.1%，说明统计到的数据口径是在增大。

PPS：文章我是下午2点就写好的，然后就出去健身了。晚上6点回来发现官方更新数据了，所以把数据补全了。

官方披露的数据跟各地区景点披露的数据差不多，所以晚点才拿到数据不影响我的分析结论，详细的数据你们看图。

旅游人数恢复到2019年的119%，但旅游收入只恢复到2019年的100%。那换句话说就是：出行旅游的人数比2019年多了20%，但是人们平均消费水平比2019年降了20%。

如果是这样的数据，就不是利好了，而是利空。因为这次五一出行人数之所以能大幅超过2019年，靠的是去年四季度积压的需求。”报复式出行“需求释放可能只有一次，五一假期数据是很好看，但是接下来的中秋国庆呢？市场就会开始担忧消费复苏能否持续。

昨天港股就已经提前开盘了，港股的航空股、电影股，菠菜股都没怎么涨甚至是跌的，如图

数据来源：Wind

这种担忧并非空穴来风的，4月30日披露的4月制造业PMI数据回落到49.2%，市场预期是51.4%。50%被称为荣枯线，高于50%就是经济增长，低于50%就是经济衰退。

制造业景气度大幅回落的主要原因，就是放开之后，一季度集中处理去年四季度积压的订单，导致今年一季度的PMI都能维持在50%以上。但积压订单做完之后，后续订单没跟上，景气度就开始大幅回落。

其中新出口订单的下滑幅度更大一些

数据来源：Wind

在地产这边也能看到类似的情况，在“报复式”需求释放之后，全国30个重点城市商品房成交量环比上月大幅下降。

2023年4月，30个城市商品住宅成交1642万平方米，与2023年2月份差不多。环比3月下降27%，同比2022年4月增长37%，但是大幅低于2019-2021年同期水平，地产需求复苏仍然很缓慢

综合以上三项分析便得出一个答案：

2023年1-2月的经济数据超预期是源于2022年10月-12月期间封控积压的需求一次性释放，2023年3月-4月恢复增速环比回落。年初大家憧憬的经济强复苏预期没有了，不得不面对“弱复苏”的残酷现实。

回头看，我年初的宏观分析基本正确，之所以坚守在业绩超好的新能源和订单稳定的军工上，就是因为我提前预判到其他行业的需求恢复可能不会如市场预期得那么好。但让我+意想不到的是，市场连业绩好的新能源和军工都不买，直接躲在不看短期业绩兑现，追求星辰大海的AI里了

最近让我觉得比较奇怪的是，国内经常有报道外资非常看好我们经济强复苏的新闻。但是从我观察来看，外资是“言行不一”的，他们的实际动作并不如他们说的那么看好我们的经济。

从图可以看到，北向外资在今年2月2日沪深股通合计总流入就达到18755亿元了。而截止到最新数据，北向外资总流入额是19060亿。换句话说，2023年2月-4月整整三个月时间里北向外资净买入A股305亿，月均才100亿，而2023年1月仅需一个月时间就净买入了1510亿。

“外资之前喊声不大，但动作很大。而最近喊声很大，但动作很小”。朋友们自己体会了。

数据来源：Wind

说到外资，再顺便提几句海外市场的事情：

1、美国第一共和银行破产倒闭被摩根大通收购，带着一堆美国中小银行股大跌。这个其实没啥好惊讶的，美联储这轮加息又快又多，一年多时间就把利率从0%提到5%，这导致很多银行都吃不消

2、美联储5月4日凌晨2点会宣布新一轮加息结果，加息0.25%的概率是92.9%，肯定会加的。如果不加，反而会给市场带来恐慌。因为这反而向市场传达信号：美联储看到了一些超乎预期的负面影响，需要提前停止加息来缓和。

想稳定美股市场，最好就是跟着市场预期走，让市场感觉一切尽在美联储的掌控之中（也是在市场预期的掌控之中）。所以最好的结果就是，5月加息0.25%作为最后一次加息，6月不加息。

3、油价昨晚暴跌5%，已经跌回到OPEC联合减产前的水平，减了个寂寞。还是沿用我之前给你们的框架：

A：我们强复苏，海外强衰退，资源行业中性

B：我们弱复苏，海外弱衰退，资源行业中性

C：我们强复苏，海外弱衰退，资源行业小利好

D：我们弱复苏，海外强衰退，资源行业大利空

现在可以排除A和C两个错误答案了，B和D二选一。

总的来说，这个假期看到的都是坏消息

今晚就先说这么多，其他问题去留言区。

.....